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科创板表现总体符合市场预期

日期:2019-08-27 点击数:316

深圳特区报讯(记者 何泳)在日前举行的深创投2019投资年会上,上交所副总经理刘逖分析了科创板的设立与新时代资本市场的改革创新,畅谈了对新时代资本市场改革创新和科创板的一些看法。他指出,新时代呼吁资本市场全面深化改革,科创板是资本市场全面深化改革的重要历史机遇。

刘逖说,近几年,中央高度重视资本市场发展,对资本市场提出了更高要求,并把资本市场放在非常重要的位置。从资本市场发展情况看,总体上距中央的要求还有较大差距,突出表现在资本市场的功能发挥不够彻底、不够全面,不能很好地满足市场需求。资本市场的两大基本功能是投资和融资。从融资方面看,大量企业的融资需求很难通过资本市场得到满足。

从投资方面看,投资者获得感也不强。我国股票市场主要指数,年均涨幅仅约1%,无法有效反映和充分表征实体经济,未能成为国民经济的“晴雨表”。

他说,资本市场供给短缺是造成市场功能发挥不力的主要原因,也是当前资本市场面临的主要矛盾。供给短缺表现在两个方面:一是一级市场供给管制,IPO和再融资市场化程度不够,企业融资需求得不到满足;二是二级市场供给受限,如特有的交易机制安排(如T+1、融券、涨跌幅限制等)减少了二级市场股票供应量,导致买卖力量容易失衡,助长了市场投机炒作行为;同时,缺乏高效便捷的风险管理工具,导致无法形成有效的内在平衡机制,使市场易于暴涨暴跌。

刘逖指出,科创板是深化资本市场改革非常重要的历史机遇。在上交所设立科创板并试点注册制,开启了新时代资本市场深化改革新篇章。科创板是独立于主板的新兴板块,是增量改革的试验田,同时也承担着支持科技创新的历史使命。科创板市场的改革探索,无论在一级市场还是二级市场,在缓解之前谈到的供给短缺方面,都有很大的突破。

他指出,科创板开市一个月,总体上看运行平稳,很多机制发挥了作用。从定价来看,一级市场的定价总体是符合市场预期的。二级市场虽然整体上涨幅较大,但运行是平稳的,交易机制发挥了较好作用。第一,前5日放开涨跌幅效果明显,市场博弈充分。第二,市场稳定机制发挥了较好作用。第三,融资融券规模均衡发展,多空平衡机制功能初步发挥。第四,差异化交易机制初见成效,市场投资者交易更加便利。考虑到投资者多样化的需求,科创板引入了更加便利的市价订单和盘后固定价格交易。盘后固定价格交易的引入,满足了机构投资者多样化的成交需求,减少了尾盘交易对市场的冲击。科创板1个月收盘价相对前最新成交价变动幅度均值仅为0.09%,同期,沪市A股中类似公司的平均变化幅度为0.12%。

刘逖说:“整体来看,科创板已实现平稳开市。下一阶段,我们将按照中央的要求,在证监会的统一领导下,坚定不移地落实以信息披露为核心的注册制,不断完善夯实各项基础制度,充分发挥科创板的改革试验田作用,为深化资本市场改革和全面提升资本市场功能探路。”


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